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擴大生物燃料乙醇對玉米價格的影響如何？
經國務院同意，近日國家發展改革委、國家能源局等十五部門聯合印發《關于擴大生物燃料乙醇生產和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》（以下簡稱《方案》）。《方案》對玉米價格的影響，對此我們有以下幾點看法：
一、《方案》主要內容及我國燃料乙醇概況
《方案》要求，各有關單位要按照“嚴控總量，多元發展”、“規范市場，有序流通”、“依法推動、政策激勵”的基本原則，適度發展糧食燃料乙醇，科學合理把握糧食燃料乙醇總量，大力發展纖維素燃料乙醇等先進生物液體燃料，滿足持續增長的市場需求。到2020年，在全國范圍內推廣使用車用乙醇汽油，基本實現全覆蓋，市場化運行機制初步建立，先進生物液體燃料創新體系初步構建，纖維素燃料乙醇5萬噸級裝置實現示范運行，生物燃料乙醇產業發展整體達到國際先進水平。到2025年，力爭纖維素乙醇實現規模化生產，先進生物液體燃料技術、裝備和產業整體達到國際領先水平，形成更加完善的市場化運行機制。我國生物燃料乙醇年消費量約260 萬噸，全國已有 11 個省區試點推廣乙醇汽油，包括黑龍江、河南、吉林、遼寧、安徽、廣西 6 省區全境，河北、山東、江蘇、內蒙古、湖北 5 省區的 31 個地市。 2016 年中國汽油表觀消費量在 1.2 億噸，以當前 E10 汽油摻混比例來看，假設全國范圍內實行乙醇汽油，未來至少將消耗燃料乙醇量1200 萬噸左右，按照每3噸玉米產一噸燃料乙醇計算，可以消化3600萬噸玉米。
二、中國玉米庫存
2016/17年度中國玉米播種面積約3676萬公頃，產量約2.15億噸。2017/18年，在國家玉米去庫存政策下，種植面積下降，預計產量下降到2.0億噸左右；國家庫存從去年的2.3億噸下降到目前的2.1億噸左右。
中國玉米庫存從2012年開始積累，到2015年底，庫存累積到2.7億噸，此后國家開始對玉米進行市場化改革，臨儲改為市場化收購+補貼的機制，玉米價格大幅下跌，種植面積下降，產量下降。2016年，國家拍賣了4100萬噸左右，截至到2016年度末，國家庫存約2.3億噸；2017年到目前為止，拍賣量約4200萬噸左右，預計到9月底，本作物年度，國儲玉米期末庫存下降至1.9億噸左右（不含2000萬噸輪換糧）。
三、《方案》對玉米價格的影響分析
關于《方案》對玉米價格的影響，我們有以下幾點看法：
1、長期來看，《方案》對玉米價格形成一定程度利好，疊加中國玉米去庫存化正在進行，玉米庫存有望逐年下降，玉米價格底部將逐漸抬升。通過以上敘述，我們知道，目前，中國玉米去庫存化進入第二年，玉米種植面積下降，產量下降，年度結余在下降，《方案》出臺，或加快玉米去庫存進度。
2、短期來看，《方案》對玉米價格的影響是有限的（在僅是用陳化糧生產乙醇的前提下），后期需要出臺更多具體措施。目前，國內玉米庫存預計有2.1億噸左右，其中，14年產的約6000萬噸左右，15年產的1.25億噸，16年產的2000萬噸。如果明年玉米產量繼續下降，那么很可能2014年產的6000萬噸全部拍賣掉，沒有剩余，但產量繼續維持在2.0億噸或以上，那么2018-2019年，中國將有大量過期玉米（如果不進行輪換的話），可用于生產乙醇。
3、既然是用過期的陳化糧做乙醇，那么就不會對用作飼料及淀粉的好玉米價格產生較大影響，因為陳化糧不是玉米供給的一個增量，所以，玉米價格應該取決于好玉米的供需情況。但如果國家批準大量燃料乙醇上馬，企業很可能在利潤驅使下（尤其有國家補貼的情況下），拍賣或收購好玉米生產乙醇，那么，將會對玉米價格產生較大影響。
4、玉米過剩或不是長期現象，一旦未來幾年，玉米產生短缺（二胎政策，消費水平繼續提高等影響），這些裝置很可能會再次閑置（前車之鑒），造成浪費；我們認為，要消除陳化糧最好的方式是不產生陳化糧，即少種玉米，國家可以通過加大補貼等措施，鼓勵東北農戶多種大豆，可以有效減少我國每年8000-9000萬噸的大豆進口量。
綜上所述
《方案》短期對玉米價格影響有限；長期來看，主要看政策的執行情況，一旦燃料乙醇裝置大量上馬，若在利益驅動下，產生與人爭糧的的現象，玉米價格或大幅上漲。
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