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此輪“豬周期”與過去有兩個顯著差異，原因是什么
一直以來，周期性豬肉價格變化(豬周期)備受關注。因為“豬周期”的演繹影響著CPI的走勢，進而影響貨幣政策的走向，因此，歷史上”豬周期”一直是投資者關注的焦點之一。自2006年以來，我國一共經歷了三輪”豬周期”，每一輪的上漲與下跌都存在多個因素共振，其過程也比較復雜。
2006年，生豬價格大幅下降導致產能隨之下降，當年生豬存欄4.18億頭，同比下降3.4%，供給過剩的狀況大為緩解。2006年7月豬價開啟上漲階段;2007年夏季，全國爆發高致病性豬藍耳病，使得母豬以及仔豬大面積死亡，當年母豬存欄大幅降幅達11%，生豬出欄量大幅下降15%，進一步刺激了豬價的上漲直至2008年4月份達到高點。整個上漲過程持續了21個月。高漲的豬價帶來了養殖的高景氣，養殖戶補欄情緒也隨之高漲，母豬存欄量持續上行，加之疫病因素逐步消除，生豬出欄開始恢復，2008年生豬出欄量已同比增長8%，豬價由此從高點一路下行至9元附近。2009年初瘦肉精事件爆發，使得豬肉需求下行，進一步壓制了豬價的反彈。
2010年母豬存欄量最低降至了4580萬頭，較高點下滑8.2%，供給的減少推動了豬價再一次進入了上漲周期。當年夏季豬瘟藍耳病多發，而2011年初腹瀉和口蹄疫等疫情多發，在供給增速下滑的情況下，需求卻保持持續景氣，推動豬價在2011年7月份達到接近20元每公斤的高點。豬價的大幅上漲下，母豬存欄量快速增長，供需開始扭轉，2011年下半年豬價持續下行，一直到2014年才見底。
最新的一輪“豬周期”始于2015年初，長達40個月的豬價下行導致行業深度虧損，能繁母豬存欄從5070萬頭持續下跌，下降幅度高達30%，推動了豬價在2016年7月份達到21元每公斤，隨后下跌至今，但從農業部公布的數據看，能繁母豬存欄量仍在下行，能繁母豬存欄無法解釋豬價走勢。
這一輪“豬周期”與歷史比較有何不同呢?過去豬價走勢與能繁母豬存欄量基本呈現負相關關系，母豬存欄出現大幅下降10-12個月后豬價常呈現回升態勢。而且，豬價高漲后能繁母豬存欄量也隨之逐步上升。而此輪“豬周期”行業持續盈利已經長達近30個月，跟以往”豬周期”有很大不同，這輪“豬周期”豬價走勢同能繁母豬存欄量出現背離。在豬價持續上漲后母豬存欄卻仍保持下滑趨勢，而且豬價在母豬存欄量仍保持低位并延續下行趨勢的情況下亦有所下跌。
原因是什么?此輪“豬周期”與過去有兩個顯著差異。一是規模化養殖的集中度和養殖水平逐步提升，衡量生豬養殖效率的指標PSY(一頭母豬一年提供商品豬的出欄量)增長較快;二是環保政策加嚴使得各地劃分禁養區，散養戶產能被動出清，導致能繁母豬存欄量持續下行。從環保導致產能調減的數據來看，2016年環保調減生豬產能預計在3600萬頭左右，2017年環保政策仍將持續。上述兩個因素或將導致豬價未來演繹與過去相比更為復雜。未來豬價的大幅上升或下降均會受到明顯的牽制作用，可能會進入一個較長時間的震蕩。
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