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養殖規模緩慢擴大 4月飼料原料仍以跌勢為主
2017年4月第1周中國主要飼料原料及添加劑市場行情周報
一，主要飼料原料及添加劑市場行情概述：
2017年4月第1周(4月3日-9日總第14周），本周國內飼料原料市場總體供應充足局面不變，且因養殖業恢復偏緩市場交易量依舊偏低，主要產品行情窄幅漲跌互現，總體以跌為主。其中，大宗原料中玉米、高粱、DDGS和魚粉周度均價環比略漲；小麥、麩皮、次粉、大麥、豆粕、菜粕、棉粕周度均價環比下跌；添加劑中的賴氨酸、液蛋及蘇氨酸周度均價環比略漲；固體蛋氨酸和磷酸氫鈣周度均價環比下跌。
能量原料方面，1）玉米市場上，本周國內玉米行情仍在上漲。產地春播備耕進一步臨近，東北飼養業補貼政策升級、減產炒作及后期天氣擔憂等因素共同帶動市場看漲情緒。中間貿易庫存充裕，但下游消費淡季缺乏支撐，地方政策糧銷售也拉開序幕，飼養業補庫收尾一定程度上限制了現貨價格漲幅；2）小麥方面，本周國內小麥價格繼續穩中略偏弱調整。市場糧源緊張趨勢不改，國儲拍賣仍是市場主要供應來源。制粉企業收糧困難，加上目前處于春季面粉消費淡季，大多數企業都處于半停機狀態，對小麥的剛性需求有所減少，小麥行情高位略顯偏弱；3）麩皮及次粉方面，受小麥價格偏弱及需求增長緩慢影響，本周國內麩皮和次粉行情跟隨成本繼續偏弱下調。下游需求市場因養殖業恢復不快，采購觀望心態增加，也拖累了兩者行情發展，不過總體成本堅挺及貨源不多，行情跌幅均有限。
蛋白原料方面，1）大豆豆粕市場上，本周國內豆粕現貨行情繼續下跌。南美豐產以及美豆種植面積增加持續打壓盤面，且美豆出口較上周減少也給盤面造成壓力。不過，阿根廷地區多雨，期價在周末期間止跌并小幅反彈。國內豆粕現貨在盤面跌勢不減以及國內養殖業恢復緩慢、4月進口大豆預期到港量龐大等壓力下繼續下跌，不過清明節后僅三個交易日的現貨成交增加，終端逢低補庫意愿有所增強；2）雜粕方面，豆粕行情跌勢不改，打壓國內菜棉粕行情繼續走跌，只是兩者貨源短缺、且水產養殖市場繼續啟動為行情提供支撐，兩者跌幅明顯低于豆粕；3）魚粉方面，秘魯魚粉成交市場顯得較為平靜，雙方都在等待魚資源考察情況的進一步明朗，外盤報價相對平穩；目前國內終端飼料企業批量補庫持謹慎態度，采購不積極，港口出貨一般，魚粉價格漲勢趨緩。
氨基酸市場上，1）賴氨酸方面，本周國內賴氨酸市場行情繼續上漲。廠家繼續上調報價，但需求不佳成交不理想，價格繼續上漲空間不大；2）蛋氨酸方面，本周國內固蛋和液蛋略有漲跌互現。總體上供過于求格局并沒有改變，但在年后行情持續走跌后，廠家挺價意愿增強，只是終端需求低迷成交疲軟，兩者價格呈微幅波動狀態。
二，市場價格動態：
根據慧通農牧信息資訊&養殖及飼料研究部統計數據顯示，本周國內飼料原料市場總體供應充足局面不變，且因養殖業恢復偏緩市場交易量也仍舊偏低，主要產品行情窄幅漲跌互現。其中，大宗原料中玉米、高粱、DDGS和魚粉周度均價環比略漲；小麥、麩皮、次粉、大麥、豆粕、菜粕、棉粕周度均價環比下跌；添加劑中的賴氨酸、液蛋及蘇氨酸周度均價環比略漲；固體蛋氨酸和磷酸氫鈣周度均價環比下跌。
圖表：2017年4月第1周中國主要飼料原料/添加劑周度均價統計表（單位元/噸）：
三，后期市場預測：
4月份，中國畜禽及水產品養殖規模將進一步擴大，飼料需求進一步增加，預計4月份除部分飼料原料及添加劑行情適度偏強之外，其余大部分品種行情將依舊偏弱的幾率很高。
1）玉米方面，近期玉米現貨市場走勢仍以延續偏強勢頭為主，基層種植戶環節余糧明顯減少，貿易商環節存量放大，東北飼企在補貼期內收購熱情不減，華北深加工企業收購進度也在加快，在臨儲玉米放出之前，產地玉米早早見底，玉米價格必會再度上漲；不過隨著玉米價格的高漲，南方飼企已采購總量130萬噸左右的進口玉米、高粱及大麥，到貨船期主要集中在4-6月，進口谷物持續到貨將消弱國內玉米消費量，同時4月起政策糧將陸續進入流通市場，在5月臨儲拍賣前部分貿易商是也會提前甩貨，因此預計后期玉米續漲動能有限。
2）小麥市場上，國內小麥已經進入一年內供應最青黃不接階段，市場需求更傾向于國儲拍賣，只是春季面粉消費淡季，制粉企業大多進入半停機狀態，令小麥剛性需求減弱，同時企業開始準備滕庫為新糧入庫收購做準備，因此總體上我們預計4月國內小麥行情高位格局不變，但適度走弱的幾率將逐步增加。
3）麩皮及次粉市場上，我們預計在新麥上市前及水產養殖業啟動加速情況下，麩皮和次粉行情難有明顯回落，漲跌幅度均不大。
4）豆粕市場上，從外盤看，因南美豐產和美豆種植面積增加壓力令美豆期價持續下跌，在本周末期間因阿根廷產區降雨使得期價止跌、并小幅反彈。4月份美豆月度供需報告公布在即，從市場預期看，此次報告利空將較3月份更重，不過市場對巴西豐產、美新季大豆種植面積增加擔憂已久，因此即便報告再利空期價繼續下跌空間也不會太大，目前看910-920美分支撐位。短線看，美豆報告預期利空、且國內4、5、6月份進口大豆數量龐大，養殖業恢復規模仍偏小，豆粕現貨行情仍以弱勢下探為主，但利空消化已經許久，預計行情續跌也將相對減緩。此后將迎來天氣市，阿根廷產區收割及美豆種植關鍵時期，若天氣出現異常，將有望刺激美豆期價及國內豆粕現貨行情逆勢中反彈，建議密切關注天氣變化，尋找合適時機低位低庫存適當存貨。總體上我們認為4月中旬有一波適度上漲行情，4-6月中旬前國內豆粕現貨總體上均以跌為主，6月底農業部報告指引7-9月份行情走向，7-9月份價格上漲的幾率偏高。
5）菜粕市場上，水產養殖業規模繼續隨著氣溫的升高而逐步擴大、同時菜粕貨源青黃不接以及新菜籽再度減產預期等利好繼續給菜粕市場行情帶來支撐，抗跌、且等待上漲時機，只是豆粕行情持續走跌壓制菜粕市場難以獨立走高。后期，密切關注豆粕市場動向，若4月中下旬豆粕能擺脫階段弱勢、并走出相對穩定的反彈行情，那么勢必將帶領菜粕市場行情在新貨上市前迎來階段性反彈行情。只是，全球大豆供應壓力龐大、且距離5月后新菜粕逐步上市不斷臨近，4月份菜粕行情總體上偏弱幾率依然很高。
6）棉粕市場上，隨著北方地區氣溫進一步回升，北方反芻養殖主要地區的奶牛生產將進入春季生產旺季，棉粕需求量理論上將繼續增長，但由于4月份國內豆粕現貨行情總體上看空的幾率很高，因此，預計4月份的棉粕行情將總體上保持高位，適度示弱。后期關注阿根廷和美國產區天氣變化，如果天氣炒作令美豆期價走出弱勢格局，國內豆粕市場結合養殖業進一步恢復，行情有望止跌、并反彈，將提振棉粕市場行情走向。
7）魚粉方面，近期國內依舊處于秘魯上一捕季魚粉的集中到貨期，預計短期現貨庫存仍將繼續增加，但因秘魯暴雨泥石流災害影響，短期內到貨或將階段性減少。利空利多因素交織的情況下，短期我國魚粉持貨商的銷售心態分歧仍將繼續。
8）氨基酸市場上，受出口需求增強及玉米行情持續走強利好，預計4月中旬國內賴氨酸行情將總體上繼續適度偏強運行，而中下旬以后則以穩定為主的可能性更大，總體上受國內生豬及整體養殖業發展進度偏緩限制，行情缺乏明顯上漲理由；而蛋氨酸方面，由于目前國內家禽養殖市場以及整個養殖市場的養殖規模量增長都明顯比較緩慢，目前的需方因素都缺乏支持蛋氨酸行情出現上漲的理由，因此我們認為4月份蛋氨酸行情總體上保持弱勢、適度穩定的可能性更大。
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